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Portada sobre un post del Flujo de Efectivo
Introducción a Finanzas

Estado de Flujo de Efectivo / Flujo de Caja – ¿Qué es?, Ejemplo, Estructura y Tipos

¿Qué es el Estado de Flujo de Efectivo?

Para entender el concepto del Estado del Flujo de Efectivo debemos empezar explicando que son los Flujos de Efectivo. En este sentido, la definición del Flujo de Efectivo nos indica que son todas las variaciones y movimientos que tiene el efectivo de una empresa en un periodo determinado. Cabe destacar en el concepto del Flujo de Efectivo que cuando nos referimos al efectivo de una organización no solo se hace mención a su dinero disponibles (Caja, Bancos), sino también a sus equivalentes. Es decir, Activos Corrientes que posee una empresa y que se pueden transformar en dinero líquido en un periodo promedio no mayor a 90 días (Inversiones disponibles para la Venta, Bonos con excelente calificación de riesgo, etc).

Una vez entendido esto, podemos indicar la definición del Estado de Flujo de Efectivo. Siendo así, este no es más que un informe financiero que resume todos los Flujos de Efectivo de un periodo en específico. Para entender de mejor manera, supongamos que estamos analizando las variaciones del Efectivo y sus equivalentes durante el año 2020. Cada día de este periodo va a indicar un Flujo de Efectivo individual; pero el Estado del Flujo de Efectivo será el informe financiero que al final del periodo resumirá cada uno de estas variaciones en un solo documento.

¿Cuál es la diferencia entre el Flujo de Efectivo y el Flujo de Caja?

Existen muchos autores o profesores que suelen señalar que existen varias diferencias entre el Flujo de Efectivo y el El Flujo de Caja. La gran mayoría de estas diferencias suelen estar fundamentadas en que mientras el Flujo de Efectivo registra las entradas y salidas del efectivo; la definición del Flujo de Caja hace más bien referencia a conocer las fuentes (como se obtiene) y aplicaciones (en que se usa) de estos fondos. Lo cierto es que no existe un Flujo de Efectivo vs Flujo de Caja. La forma correcta de referirse a los movimientos del efectivo de una empresa es mencionando al Flujo de Efectivo. El surgimiento del nombre Flujo de Caja simplemente nace de la jerga entre profesionales y académicos en Finanzas. Por tanto, el Flujo de Caja o Flujo de Efectivo son lo mismoy tienen iguales similitudes.

Importancia del Flujo de Efectivo

Como veremos, la importancia del Flujo de Caja radica básicamente en conocer dos aspectos: primero, si la empresa constantemente genera mayores niveles de efectivo que van a significar incremento de su valor económico y, segundo, para prevenir riesgos de liquidez por falta de efectivo lo cual puede ocasionar a su vez un riesgo de solvencia. En todo caso, a continuación, presentamos las 5 razones principales para comprender por qué es importante el Flujo de Caja:

  1. Prevenir el riesgo de liquidez: A raíz del Flujo de Caja Neto de una empresa se puede determinar si una empresa puede caer en riesgos de liquidez. Si al final del periodo existen muy pocas entradas de efectivo o mucho peor son mayores las salidas de dinero entonces una organización puede caer en riesgos de liquidez que la pueden llevar a la quiebra.
  2. Conocer si la empresa incrementa su valor económico: Comparando los Flujos de Caja y sus entradas y salidas en diferentes periodos se puede evaluar si una entidad ha logrado incrementar durante un periodo en estudio el efectivo disponible para la empresa y con ello su valor económico.
  3. Elaborar Presupuestos: Los Flujos de Efectivo en Finanzas son también muy requeridos para preparar los presupuestos que definirán el nivel de efectivo que pueden utilizar los diferentes departamentos de una organización. Esto, con la finalidad de evitar riesgos de liquidez para la compañía.
  4. Evaluar Proyectos de Inversión: De igual manera, los Flujos de Efectivo para el inversionista suelen ser muy demandados cuando se esta pensando en realizar un proyecto de inversión. Esto último, debido a que a través de la proyección de entradas y salidas de dinero se puede evaluar si un proyecto será lo suficientemente rentable o no.
  5. Conocer los niveles promedio de efectivo que maneja la empresa: Finalmente, una de las características del Flujo de Efectivo más importantes a más de ofrecer información sobre las entradas y salidas de efectivo de uun negocio, es que, a raíz de su análisis facilita el trabajo de los financieros para manejar la estabilidad del efectivo y la capacidad de liquidez de una empresa.

¿Para qué sirve el Flujo de Efectivo?

De igual manera, con la finalidad de ampliar nuestra explicación sobre este informe financiero, presentamos a continuación los princeipales objetivos del Flujo de Efectivo:

  • Exponer información sobre las entradas y salidas de Efectivo: Tal como vimos en el concepto del Estado de Flujo de Efectivo, uno de sus principales objetivos es informar sobre los niveles de efectivo que ha logrado conseguir un negocio así como detallar las cuentas en las que ha entrado y salido dinero.
  • Inidicar si la empresa costruye valor económico: Asi mismo, si se observa que una entidad ha incrementado los niveles de efectivo que genera se puede interpretar que ha logrado aumentar el valor económico para los inversionistas.
  • Mostrar en que etapa de desarrollo se encuetra la organización: También, como veremos más adelante a raíz de las cuentas del Flujo de Caja se podrá tener una primera visión sobre si la compañía se encuentra en una etapa de crecimiento, estabilidad o cosecha.
  • Administrar el efectivo de una empresa: Por último, también permitirá una mejor administración del efectivo de una empresa para así evitar problemas por falta de efectivo, optimizar el uso de los recuros y garantizar la capacidad de pago de las obligaciones con los agentes de financiamiento.

Estructura del Estado de Flujo de Efectivo

Una vez que ya dominamos que es el Flujo de Caja o “Cash Flow” (Flujo de Efectivo en español) pasemos a revisar la estructura de este informe financiero:

 ESTRUCTURA DEL FLUJO DE EFECTIVO O FLUJO DE CAJA

A través de la imagen presentada podemos encontrar los princiaples elementos del Flujo de Efectivo los cuales son la Operación, la Inversión, el Financiamiento y el Flujo Neto de Efectivo. En los siguientes puntos vamos a realizar una explicación muy clara sobre cada una de estas partes. Simplemente, de momento es importante considerar que las cuentas del Flujo de Efectivo dependen de los variaciones del efectivo de la empresa y para ello tenemos que partir por dominar la siguiente estructura.

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Flujo de Efectivo Operativo

El primero de los elementos del Estado de Flujo de Efectivo es representada por las variaciones del efectivo en la operación de la empresa. Cuando hacemos referencia a la operación de una organización estamos incluyendo las cuentas del Activo Corriente y de igual manera el Pasivo Corriente del Balance General. Estos dos grupos de cuentas representan la operación de una organización por su caracter de corto plazo. En resumen, el Flujo de Efectivo de Operación representan las variaciones del efectivo en inversiones y financiamiento de corto plazo.

A más de ello, como podemos observar encontramos en el Flujo de Caja Operativo las Fuentes y Usos o Aplicaciones del efectivo en la operación. Por un lado, las fuentes de efectivo en este apartado indican como la empresa logra que entre dinero para su operación. Un ejemplo de ello, puede ser los Ingresos o el cobro de la Cartera. Por otro lado, las Aplicaciones o Usos en el Flujo de Caja de Operaciones no es más que las salidas de dinero en su operación. Por ejemplo, la compra de Materia Prima, la cancelación a empleados o la realización de inversiones de corto plazo.

Flujo de Caja de Inversión

El siguiente punto en el Flujo de Efectivo y sus elementos es la parte de la Inversión de una empresa. Esta no representa más que todas las cuentas del Activo No Corriente de la organización. Si bien en el Flujo de Efectivo Operativo y sus elementos revisamos que corresponden a la operación del negocio; en las actividades del Flujo de Efectivo de Inversión se incluyen las inversiones de largo plazo que realiza la empresa tales como compra de Maquinaria, Edificios, Vehículos, Equipos, Software, Marcas, Patentes entre otras.

En este mismo sentido, podríamos detallar que en las Fuentes por parte del Flujo de Efectivo en la Inversión correspondería a entradas de efectivo por parte del Activo no Corriente como por ejemplo, venta de Maquinaria utilizada o de Patentes. En el sentido contrario, los Usos o Aplicaciones en el Flujo de Caja de la Inversión correspondería en salidas de efectivo para la compra de Activos No Corrientes como Propiedades, Planta, Equipo o Marcas.

Flujo de Efectivo Financiero

En tercer lugar dentro de la estructura del Flujo de Caja podemos encontrar la parte del Financiamiento. Si bien en el punto donde explicamos que es el Flujo de Caja operativo indicamos que incluye las cuentas del Pasivo Corriente que son formas de financiamiento a corto plazo; en el Flujo de Caja financiero se incluyen solamente los mecanismos de financiamiento de largo plazo, es decir, al Pasivo No Corriente y al Patrimonio.

Por el lado de las Fuentes en el Flujo de Caja financiado podemos encontrar entradas de efectivo con financiamiento a largo plazo como por ejemplo Capital invertido por los socios o un Préstamo Bancario de largo plazo. En cambio, en el punto de los Usos se detallarían las salidas del efectivo con respecto al financiamiento no corriente como pago de Dividendos o cancelcación de los préstamos a largo plazo.

Flujo de Efectivo Neto

Uno más de los componentes del Flujo de Caja es el Flujo de Efectivo Neto que respresenta la suma de las valores finales entre la Operación, la Inversión y el Financiamiento. Como se puede observar en el ejemplo del Flujo de Efectivo Neto, se pueden encontrar valores positivos o negativos en la parte operativa si es que la empresa logro tener más entradas que salidas de efectivo o viceversa en su operación. Lo mismo sucede para la estructura de la Inversión y el Financiamiento. De esta manera, al sumar estos tres componentes dependiendo de sus resultados positivos o negativos al final del periodo analizado se podrá conocer si la empresa generó un Flujo de Efectivo positivo, es decir, más entradas que salidas de efectivo, o por el contrario obtuvo un Flujo de Efectivo negativo.

Saldo Inicial y Saldo Final del Flujo de Efectivo

Hasta este punto sabemos muy bien qué es el Flujo de Efectivo Operativo así como también qué es el Flujo es el Flujo de Caja Financiero y de Inversión. En este sentido, el último de los elementos del Estado del Flujo de Efectivo es el Saldo Final que no es más que la suma del Flujo Neto de Efectivo con el Saldo Inicial. Cabe destacar que, mientras el Saldo Final representa el valor final de efectivo que ha generado la empresa no solamente tomando el periodo en análisis sinó también el efectivo con el que inició al principio del periodo; el Saldo Inicial corresponde al efectivo final que tuvo la empresa en el periodo anterior al de la fecha en análisis.

Tipos de Flujo de Efectivo

A continuación, vamos a pasar a revisar los principales tipos de Flujos de Caja de una empresa. Es importante conocer que, aunque el Estado Financiero del Flujo de Efectivo es el que más comunmente se utiliza; existen otras variaciones de este informe financiero que suelen ser utilizadas según el propósito del financiero:

Estado de Flujo de Caja

Este representa la definición del Estado del Flujo de Efectivo que revisamos en la primera parte de este post. No es más que el informe financiero que suele acompañar al Balance General y al Estado de Resultados y que expone información resumida sobre las variaciones del efectivo y sus aplicaciones durante el periodo en estudio.

Flujo de Efectivo Proyectado

El Flujo de Caja proyectado como dice su nombre simplemente es un Estado de Flujo de Efectivo pero pronosticado a varios años. Para realizar la proyección del Flujo de Caja por lo general se suele utilizar los pronósticos del Estado de Resultados y en función de ello proyectar las entradas y salidas de efectivo que surgirán durante los periodos que se desean evaluar. Por lo general este es el Flujo de Caja de un proyecto debido a que los inversionistas suelen desear evaluar la rentabilidad de una inversión como la puesta en marcha de una empresa pronostican sus entradas y salidas de efectivo.

Flujo de Efectivo Descontado

El Flujo de Caja descontado o también llamado Flujo de Caja real en cambio representa un Flujo de Efectivo Proyectado pero cuyos valores pronosticados son traidos a valor actual con la finalidad de conocer los montos reales que se reflejan en este estado financiero proyectado pero al valor del dinero del presente. Para entender que es el flujo de efectivo descontado es importante comprender que a esta también se le conoce como el Flujo de Efectivo de un proyecto porque si bien el Flujo de Caja Proyectado exhibe información pronosticada sobre las entradas y salidas de dinero; este informe financiero complementario indica el valor de esas entradas y salidas pero a valor presente.

Presupuesto del Flujo de Efectivo

El llamado también Flujo de Efectivo proforma en cambio es utilizado para armar los presupuestos financieros de una empresa. Aunque el Presupuesto del Flujo de Caja también incluye la proyección de las entradas y salidas de dinero a partir de los pronósticos del Estado de Resultados; su objetivo en lugar de evaluar proyectos de inversión es conocer los Flujos de Efectivo que dispondrá una organización en fechas determinadas con la misión de determinar los presupuestos que puede utilizar una empresa en las diferentes áreas de su administración. Finalmente, el Flujo de Caja o Efectivo presupuestado no solo tiene el propósito de ofrecer los presupuestos para los departamentos de una empresa sino también evitar problemas con su liquidez.

Flujo de Efectivo Libre

La finalidad del Flujo de Caja Libre es determinar la capacidad financiera de una empresa para cancelar deudas o repartir dividendos. Para ello deduce de la cantidad de efectivo libre en la empresa las diferentes salidas que debe realizar una empresa y, en función de ello, se determinar si la empresa puede cancelar parte de su deuda financiera o repartir dividendos sin afectar su liquidez.

Flujo de Efectivo Incremental

El también conocido como Flujo de Efectivo Acumulado es muy similar a lo que se explico sobre qué es el Flujo de Efectivo Proyectado con la diferencia de que este es aplicado cuando se desea evaluar proyectos de inversión en empresas que ya estan en funcionamiento. El Flujo de Caja acumulado es utilizado por ejemplo cuando se desea evaluar si es rentable invertir en la ampliación de una nave industrial dentro de una empresa que ya esta en funcionamiento. Cuando a este tipo de inversiones se les realiza un simple Flujo de Caja proyectado suelen existir problemas con la evaluación de la inversión debido a que no se consideran las diferencias entre las presentes y futuras entradas y salidas de efectivo antes y despues del proyecto de inversión en análisis.

Flujo de Efectivo Terminal

Finalmente, el Flujo de Caja Terminal es un informe financiero aplicado en proyecciones financieras cuando se desea conocer la valoración de una empresa. El motivo de calcular el Flujo Terminal es utilizarlo para determinar cual sería el valor de una empresa en caso de que se desee venderla o simplemente se quiera cerrar.

¿Cómo hacer un Flujo de Efectivo?

Una vez que ya conocemos la estructura básica de esta informe financiero, lo que nos faltaría por dominar es como hacer un Estado de Flujo de Efectivo. Para ello, debemos mencionar que existen dos formas o métologías de elaborarlo, por un lado se puede llegar a un Estado de Flujo de Efectivo mediante un Método Directo o; por otra parte, se puede lograr de igual manera el Estado de Flujo de Efectivo utilizando un Método Indirecto. En los siguientes puntos vamos a explicar en que consiste básicamente cada uno de estos estados; sin embargo, se debe empezar por conocer que ya sea el Flujo de Efectivo a través del método Directo o Indirecto se va a llegar a un mismo resultado.

Flujo de Efectivo Método Directo

La forma más sencilla de aprender a como calcular el Flujo de Efectivo de una empresa es simplemente a través del Método Directo. Esta técnica consiste básicamente en la aplicación de la estructura de este informe financiero que acabamos de revisar. La fórmula del Flujo de Efectivo en el Método Directo consiste simplemente en sumar o restar según el resultado el Flujo de la Operación +/- el Flujo de la Inversión y +/- el Flujo del Financiamiento. De esta manera, llegamos al Flujo Neto de Efectivo.

Esta forma de elaborar el Flujo de Efectivo se realiza principalmente a través de los registros contables que afectan las entradas y salidas del Efectivo y mediante las variaciones del Balance General y el Estado de Resultados.

 MÉTODO DIRECTO DEL FLUJO DE EFECTIVO O DE CAJA

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Flujo de Efectivo Método Indirecto

Ahora bien, una segunda manera de aprender como se hace un Flujo de Efectivo de una manera avanzada es a través del Método Indirecto. Esta forma de elaboración del Flujo de Efectivo normalmente es muy poca utilizada por las empresas y los académicos en fiannzas debido a su mayor complejidad. En este sentido, el Flujo de Efectivo Indirecto tiene la principal característica de que se inicia realizando una conciliación entre la Utilidad y el Flujo de la Operación y luego se procede a tomar el Flujo de la Inversión y el Flujo del Financiamiento normalmente.

En esta forma de elaboración del Flujo de Caja, justamente la conciliación entre el Flujo de la Operación y la Utilidad de una empresa se realiza con la finalidad de considerar de forma más detallada los importes de las cuentas que no requieren efectivo (como las depreciaciones o las pérdidas cambiarias) pero que de alguna manera influyen en la capacidad de una organización para realizar sus pagos. La fórmula en el Flujo de Caja Indirecto corresponde a la siguiente manera: Resultados del Periodo +/- Importes sin uso de efectivo +/- Flujo de Inversión +/- Flujo de Financiamiento.

MÉTODO INDIRECTO DEL FLUJO DE EFECTIVO O FLUJO DE CAJA

Ejemplos del Estado de Flujo de Efectivo

Ahora que ya conocemos de forma básica como elaborar un Flujo de Efectivo pasemos a revisar ejemplos de esta informe financiero en sus dos diferentes métodos. Recordemos que si bien la forma de Elaborar el Flujo de Caja puede ser diferente, los resultados a los que se deben llegar son los mismos.

A continuación, mostramos dos ejemplos de Flujo de Caja a través del Método Directo y el Método Indirecto.

Ejemplo del Flujo de Caja a través del Método Directo

Tal como acabamos de revisar sobre como hacer el Flujo de Caja a través del Método Directo, en nuestro ejemplo podemos notar su estrucuta. Inicia con el Flujo de la Operación jusnto el Flujo de la Inversión y el Financiamiento para generar finalmente el Flujo Neto de Caja.

EJEMPLO DE FLUJO DEFECTIVO DIRECTO

Ejemplo del Flujo de Caja a través del Métodos Indirecto

De igual manera a los que explicamos sobre como elaborar el Flujo de Caja mediante el Método Indirecto; para esta ocasión en nuestro ejemplo podemos observar como cambia levementa la estructura principalmente sustentado en las Ganancias o Pérdidas del Ejercicio y los Ajustes en el Efectivo.

EJEMPLO DE FLUJO DE EFECTIVO INDIRECTO

Análisis del Flujo de Efectivo

Para finalizar con este post que se nos ha vuelto tan largo pero también muy completo termines por explicar como debería realizarse un análisis del Flujo de Caja. El primer punto a realizar, es conocer como interpretar un Flujo de Efectivo; para ello simplemente debemos empezar por detallar los siguientes 5 puntos:

  1. Si las entradas y salidas de efectivo en el Flujo de la Operación, Inversión y Financiamiento han sido positivas o negativos en cada una de ellas y su razón o motivo.
  2. Si el Flujo de Efectivo Neto del periodo a raíz de sumar la estructura de este informe financiero de igual manera ha tenido un resultado positivo o negativo.
  3. Si el Saldo Final del Efectivo a raíz de incluir el Saldo Inicial termina por indicar entradas o salidas de efectivo al terminar de evaluar el periodo en estudio.
  4. Si la empresa fue capaz o no de generar efectivo a favor simplemente con su Flujo Neto de Efectivo o; caso contrario, si el Saldo Inicial del periodo le salvó o tampoco pudo ayudar a la organización a obtener liquidez.
  5. Finalmente, si la empresa tiene riesgos de liquidez si es que se observa que existen valores finales negativos en el Flujo de Efectivo o valores finales positivos muy pequeños o ajustados.

Finalmente, para realizar un análisis del Flujo de Caja más especializado lo que se debería hacer es comparar este informe financiero con los resultados de periodos anteriores. De esta manera, lo que se podrá evidenciar es si le empresa ha logrado obtener mejores resultados en lo que corresponde a obtener mayores entradas de efectivo así como también en función de los cambios en la estructura del Flujo de Caja tener una primera visión sobre si la organización se encuentra en una etapa de crecimiento (Fuertes Flujos de Inversión), estabilidad (Fuertes Flujos de Operación) o cosecha (Bajos Flujos de Financiamiento).

Esto ha sido todo por nuestra parte, esperamos que este post haya sido de tu utilidad e interés para entender que son los Flujos de Caja y dominar todo sobre este informe financiero.

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