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Esta es una imagen utilizada como portada para un post sobre Costo de la DEUDA a Largo Plazo ‚Ė∑ Definici√≥n, F√≥rmula y Ejemplo
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Costo de la Deuda a Largo Plazo ‚Ė∑ Definici√≥n, F√≥rmula y Ejemplo

Cuando las empresas requieren de financiamiento suelen optar por mecanismos eficaces para proveerse de dinero líquido ya sea a través de Recursos Propios o Recursos Ajenos.

Cuando hablamos de Recursos Propios nos estamos refiriendo a mecanismos como la emisión de acciones comunes, la emisión de acciones preferentes, la reinversión de las utilidades retenidas, el aporte de los socios (si es una empresa limitada), entre otros; cada uno de estos mecanismos tiene sus propias ventajas y desventajas que le obligan a las organizaciones a tomar la mejor decisión que reduzca el costo de financiamiento.

Ahora bién, antes de proceder a la definición del costo de la deuda financiera debemos entender que este tema surge cuando las empresas optan por mecanismos de financiamiento con Recursos Ajenos, los cuales pueden ser a través de la solicitud de un prestamo a una institución financiara o la emisión de bonos.

Aunque existen más mecanismos de financiamiento de Recursos Ajenos, la evaluación de bonos y el costo de la deuda son los métodos más utilizados y cubren más del 90% de las posibilidades de financiamiento

En este post vamos a revisar como determinar el Costo de la Deuda a Largo Plazo y ¬ŅPor qu√© no nos concetramos en el Corto Plazo? Simplemente porque a las empresas lo que m√°s les interesa es evaluar los mecanismos de financiamiento utilizados para la inversi√≥n no corriente (grandes montos de dinero que tienen una recuperaci√≥n lenta y son utilizados para invertir en Activos Fijos).

Una vez entendida esta introducción procedamos a revisar en que consiste el costo de la deuda de un prestamo.

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¬ŅQu√© es el Costo de la Deuda?

En primer lugar, la definición del Costo de la Deuda Financiera nos indica que se trata de un cálculo utilizado para determinar el costo del financiamiento asociado con los nuevos fondos recaudados con un préstamo de largo plazo.

En palabras más simples el Costo de la Deuda de a Largo Plazo nos indica el costo real de la deuda que debe asumir la empresa para obtener fondos a través de una institución financiera.

¬ŅPor qu√© mencionamos que el Costo de la Deuda representa el Costo Real de la deuda?

En muchas organización existe la idea equivocada que la tasa de interés del prestamos de dinero representa el Costo de la Deuda cuando esto no es así, cuando las organizaciónes solicitan un préstamo existe un Costo de la deuda antes de impuestos y un Costo de la deuda después de impuestos.

La definición del Costo de la deuda antes de impuestos hace referencia a que representa la tasa de interés anual del préstamo constituido con la entidad financiera.

Por otro lado, el Costo de la deuda después de impuestos hace referencia al costo neto de la deuda una vez deducida la carga tributaria.

En resumen, el costo de la deuda después de impuestos es mucho menor al costo de la deuda antes de impuestos, ya que una proporción de la tasa de interés del préstamos puede ser deducida mediante el pago de impuestos.

Recordemos que en un Estado de Pérdidas y Ganancias antes de llegar a la Utilidad Neta debemos cancelar los Gastos Financieros (relacionados con la tasa de interés) y luego los tributos (en donde se deduce la Utilidad luego de intereses).

Por otro lado, f√≠jese que cuando nos financiamos con recursos propios no existe forma de deducir su costo de financiamiento dado que este m√©todo cancela a los prestamistas (inversores) bas√°ndose en las Utilidades Netas del periodo (√ļltimo resultado del Estado de P√©rdidas y Ganancias).

Es por esta razón que en la mayoría de las situaciónes el Costo de la Deuda va a ser mucho menor que el Costo de los Recursos Propios.

Si todavía no te queda claro que es el Costo Financiero de la deuda no te preocupes, en el siguiente punto estamos seguros de que concluirán tus dudas.

Fórmula del Costo de la Deuda a Largo Plazo

F√ďRMULA COSTO DE LA DEUDA

En donde:

  • Kd = Costo de la Deuda
  • i = Tasa de Inter√©s del Pr√©stamo
  • t = Carga Impositiva del pa√≠s donde se realiza el pr√©stamo

Como se observa el Costo de la deuda financiera Kd se determina simplemente multiplicando la tasa de interés que nos cobra la entidad financiera por el resultado de la resta entre 1 menos la tasa impositiva del país.

En Ecuador por ejemplo, la tasa impositiva es del 22%, esta carga corresponde al impuesto sobre la renta que el estado cobra a las empresas.

Te invitamos a poner en pr√°ctica esta parte sobre como calcular el Costo de la Deuda Kd revisando un ejercicio resuelto que desarrollaremos en el siguiente punto del post.

Ejercicio Resuelto del Costo de la Deuda

La empresa Somos Finanzas planea invertir en la compra de una nueva Nave Industrial cuyo costo es de $1.000.000; la organziación para mantener su estructura de financiamiento planea financiar la inversión con un 60% de Recursos Ajenos y un 40% de Recursos Propios.

La empresa Somos Finanzas se ha dirigido a varias instituciones financieras de la ciudad para solicitar un préstamo y el Banco Pacific ha ofrecido la menor tasa de interés anual siendo esta de un 8,5%.

Por √ļltimo, el pa√≠s donde se ubica la empresa recauda de las organizaciones el 20% de sus rentas antes de las utilidades netas.

Se solicita determinar la tasa del costo de la deuda para tomar decisiones sobre el financiamiento de este proyecto y su viabilidad.

Ejercicio del Costo de la Deuda

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Como podemos precenciar el Banco Pacifi le va a cobrar a la empresa una tasa de interés del 8,50% que aunque a primera vista esta cifra podría ser interpretada como el Costo de la Deuda para determinar el Costo Real debemos deducir de esta tasa el valor la carga impositiva que tiene que cancelar la empresa al Estado.

Lo √ļnico que debemos realizar es aplicar la f√≥rmula para calcular el Costo de la Deuda despues de impuestos para conocer el Costo Neto:

Ejercicio Resuelto del Costo de la Deuda

¬ŅC√≥mo interpretar el Costo de la Deuda?

Para el caso de nuestro ejemplo sobre el Costo de la Deuda observamos que en primer lugar tuvimos un Costo de la Deuda antes de impuestos de 8,50%, sin embargo, una vez deducida la carga tributaria de la organización el costo real de la deuda o el Costo de la Deuda luego de impuesto ha sido de 6,80%.

Esto lo que quiere decir es que el costo rela que debe asumir la empresa para obtener el financiamiento de $600.000 es de 6,80% y este costo es menor a la tasa de interés del préstamos porque se debe considerar que los pagos en intereses entran en el cálculo para la determinación de los tributos a cancelar al estados.

Los $400.000 que la empresa se va a financierar con Recursos Propios no tienen un costo de financiamiento deducible ya que cuando se trata de mecanismos de financiamiento con participaciones del capital el costo esta relacionado con las Utilidades Netas que son el √ļltimo resultado del Estado de P√©rdidas y Ganancias.

Preguntas Frecuentes sobre el Indicador del Costo de la Deuda Financiera

¬ŅComo se relaciona el Costo de la Deuda y el WACC?

El Costo de la Deuda y el WACC tienen una relación muy importantes, el Costo de Capital Promedio Ponderado WACC es la metodología utilizada para determinar la tasa de descuento a la que se deben valorar los flujos de efectivo de un Proyecto de Inversión para determinar si debe ser rechazado o aceptado.

El Costo de Capital Promedio Ponderado indica una estimación del costo del finanaciamiento para la empresa badaso en la mezcla de los diferentes mecanismos de Recursos Propios y Recursos Ajenos que utiliza la organización.

Determinar el Costo de la Deuda es uno de los pasos m√°s fundamentales a realizar para llegar al WACC es por ello que es de suma importancia dominar este tema muy relevante y √ļtil para tomar decisiones correctas.

¬ŅCuales son las ventajas y desventajas del Costo de la Deuda?

El tema de las ventajas y desventajas del Costo de la Deuda es muy amplio y nos permite mucho sobre que hablar, de manera muy resumida lo más importante a concoer es que por lo general el Costo de la Deuda es siempre inferior al Costo del Capital por lo para las organizaciones suele ser en la mayoría de ocasiones mucho mejor optar por financiamiento con Recursos Ajenos.

Ahora bien, ¬ŅPor qu√© las empresas no siempre lo hacen? Para mantener una estructura s√≥lida de financiamiento las organizaciones deben tener un amplio margen de Patrimonio caso contrario el negocio le pertenecer√≠a pr√°cticamente a los agentes due√Īos de los Recursos Propios.

¬ŅQu√© es el Costo Promedio Ponderado de la Deuda Financiera?

El Costo Ponderado de la Deuda hacer referencia nuevamente al WACC y consiste en multiplicar el Costo de la Deuda por la porción del Pasivo no Corriente actual de la organización sobre la suma entre el Pasivo no Corriente y el Patrimonio.

Esta es la fórmula del WACC y como vemor el primer término de la expresión representa el Costo Ponderado de la Deuda.

Video de Costo de la Deuda Kd en Excel

Para finalizar, te dejamos un video explicativo donde podras encontrar como calcular el Costo de la Deuda Antes y Después de Impuestos en Excel. Así mismo, encontrarás una explicación detallada con diferentes ejercicios resueltos del Costo de la Deuda en Finanzas.

Esto ha sido todo por nuestra parte, esperamos que este post sobre como calcular el Costo de la Deuda de una empresa haya sido de tu agrado y principalmente de utilidad.

Esto ha sido todo por nuestra parte, esperamos que este post sobre como determinar el costo de las acciones comunes haya sido de su agrado y especialmente de utilidad.

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Recuerda que Somos Fiananzas esta a tu servicio por lo cual ante cualquier duda o consulta puedes escribirtos en los comentarios o contactarte directamente con nosotros y recibir√°s una respuestas muy temprana.

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