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Portada de un post sobre el Flujo de Efectivo Proforma
Análisis de Proyectos

Flujo de Efectivo Proyectado – ¿Qué es?, ¿Cómo hacer? y Ejemplo

¿Qué es el Flujo de Caja Proyectado?

Antes de pasar a revisar la definición del Flujo de Caja Proyectado o también llamado Flujo de Efectivo Proforma tenemos que partir entendiendo que este pertenece a los Estados Financieros Proforma. Estos último, estan conformados principalmente por el Estado de Resultadosn, el Balance General y el Estado de Flujo de Efectivo Proforma. A más de ello, estos tres informes financieros son utilizados principalmente para la Planificación Financiera y la elaboración de Presupuestos de Capital. Por el lado de la Planificación Financiera se hace referencia a la Proyección de Utilidades, la Posición Financiera y la Planeación de Efectivo de una empresa. En cambio, por la parte de elaboración de Presupuestos de Capital se menciona la evaluación y selección de las inversiones de largo plazo que puede realizar una empresa.

Una vez entendido de donde nace el Flujo de Caja Neto Proyectado podemos pasar a explicar en que consiste. En este sentido, la definición del Flujo de Efectivo Proforma trata sobre la estimación de las entradas y salidas de efectivo que sucederán en una empresa con la finalidad de Planificar los niveles de Efectivo y Liquidez que requerirá una empresa. Adicionalmente, el propósito del Flujo de Caja Proyectado de una empresa también es evaluar si un proyecto o una organización genera los suficientes niveles de efectivo para cumplir con una rentabilidad esperada. Es por esta razón, que un Plan de Negocios con un Flujo de Caja Proyectado aveces es más importante que la misma estimación del Balance General y/o el Estado de Pérdidas y Ganancias.

En resumen, para entender más facilmente qué es el Flujo de Efectivo Proyectado podemos destacar simplemente que se trata de un informe financiero que predice los Flujos de Caja futuros de una empresa. La diferencia entre un Flujo de Caja histórico o real y proyectado es que el primero expone información del pasado mientras que, el segundo, proyecta información para un futuro.

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¿Cómo hacer un Flujo de Efectivo Proyectado?

Una vez que se ha entendido el concepto de este informe financiero podemos pasar a revisar como se eleabora un Flujo de Efectivo Proyectado. En este sentido, lo primero que debemos saber es que el formato del Flujo de Efectivo Proyectado es exactamente igual al de un Flujo de Efectivo Neto común y corriente. Es decir, inicia con un saldo inicial, y a partir de ello, se detallan las movimientos de Efectivo que surgen en la Operación, la Inversión y el Financiamiento. Al final de todo ello, se genera un Flujo de Efectivo Neto lo cual sumado con el Saldo Inicial del periodo indica el Saldo Final de Efectivo del Ejercicio.

Ahora bien, para explicar un poco más detallado como hacer un Flujo de Caja Proyectado en el siguiente punto vamos a explicar de manera muy breve algunas consideraciones que se deben tomar en cuenta al momento de elaborar este informe financiero. Así mismo, lo que veremos a continuación puede servir de guía o modelo de un Flujo de Efectivo Proyectado para su elaboración.

Estructura del Flujo de Caja Proyectado

  1. Saldo de Efectivo Inicial: Corresponde al nivel de efectivo que dispone la empresa justo antes de iniciar con un las proyecciones de los movimientos de efectivo de un periodo. El Saldo Inicial es igual al Saldo Final de Efectivo del periodo anterior.
  2. Flujo de Efectivo de la Operación: En este punto se detalla la estimación de las Fuentes de Efectivo (entradas) como los Ingresos de las Ventas así como también los Usos de Efectivo (salidas) que podrían ser lo Costos, Gastos Administrativos, Publicidad, Impuestos, entre otros.
  3. Movimientos de Efectivo de la Inversión: Aquí, se consideran por un lado proyecciones de Fuentes de Efectivo que podría obtener una empresa como nuevos fondos de Capital o Venta de Activos no Corrientes así como en los Usos de Efectivo se estiman compras de Propiedad, Platan o Equipo, Activos Intangibles u otros Activos de Largo Plazo.
  4. Flujo de Efectivo del Financiamiento: Por una lado se debe pronosticar en las Entradas de Efectivo si la empresa va a obtener dinero a través de Recursos Ajenos como Bancos y; por otra parte, se debe estimar las Salidas de Financiamiento el pago de las cuotas del Financiamiento o de sus intereses.
  5. Flujo Neto de Efectivo: Aquí, se suma por un lado los saldos finales del Flujo de Efectivo en la Operación, en la Inversión y en el Financiamiento. Si nuestro resultado es positivo quiere decir que a la empresa le entra más efectivo del que desembolsa. Caso contrario, si el resultado es negativo significaría que a la empresa le sale más efectivo que el logra obtener.
  6. Saldo Final de Efectivo: Finalmente, este aparto simplemente es la suma del Saldo Incial del Efectivo (dinero disponible al inicio del periodo proyectado) más el Flujo Neto de Efectivo (dinero pronosticado que le ha quedado o salido de a la empresa).

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Ejemplo de Flujo de Efectivo Proforma

Ahora es momento de aplicar todo lo que aprendimos sobre como realizar un Flujo de Efectivo Proyectado. Para ello, vamos a exponer un ejemplo de Flujo de Caja pro-forma proyectado a 5 años. Sin embargo, como veremos para desarrollar este informe financiero primero debemos contar con el Estado de Resultados Proyectado para el mismo tiempo. Esto, debido a que de este último informa financiero, podremos reconcer las Entradas y Salidas de efectivo de la Operación. Para nuestro ejemplo del Flujo de Efectivo Proyectado a 5 años y para no alargar este post vamos a partir exponiendo el Estado de Resultados Proforma ya realizado, sin embargo, de igual manera, daremos algunos detalles y explicaciones sobre como se llegó a este resultado.

También cabe mencionar que pese a que nuestro ejemplo es sobre un Flujo de Caja Proyectado a 5 años muy bien se podría aplicar exactamente igual a otros periodos de tiempo. Nosostros, hemos decidido tomar esta cantidad de periodos porque suele ser la más utilizada la momento de realizar estimaciones.

Sin alargarnos más, pasemos a revisar la información de nuestro ejercicio resuelto del Flujo de Caja Proyectado:

  • Una empresa desea evaluar la oportunidad de invertir en un proyecto para fabricar y comercializar motocicletas.
  • El proyecto demanda invertir en un Terreno por $5.000.000, construír un Galpón por $1.000.000 y que tendrá una vida útil de 20 años, comprar Maquinaria por $2.000.000 cuyos años de vida serán 15 y adquirir Equipos de Escritorio por $500.000 los cuales tendrán una vida útil de 7 años.
  • Además de ello, según la experiencia del Administrador se debe contar con un Capital de Trabajo de $6.333.333 para la compra de Inventarios, la apertura de Crédito a los Clientes y demás actividades para la operación. Se sabe que los costos unitarios por cada motocicleta promedio serán de $3.200 y existirá un Costo Fijo por $3.000.000; ambos tendrán un crecimiento anual del 5%.
  • Además de ello, existirán Gastos anuales de Administración por $1.000.000, por seguros a los trabajadores por $1.000.000 y en publicidad por $500.000 (todos ellos con un crecimiento anual del 4%).
  • El Precio de Venta será de $4.000 y se irá elevando un 4% cada periodo. También la producción anual será de 20.000 unidades.
  • Finalmente, se cuenta con un Capital por $10.000.000 y el resto de dinero requeridó se cubrirá a través de Financiamiento a Largo Plazo que se pagará en 5 cuotas anuales a una tasa de interés del 9,33%.

Ejercicio Resuelto del Flujo de Efectivo Proyectado

Tal como mencionamos en el punto anterior, para desarrollar nuestro Estado de Flujo de Efectivo proyectado vamos a empezar exhibiendo el respectivo Estado de Resultados Proforma de nuestro ejemplo:

Ejemplo de un Estado de Resultados Proforma

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Como podemos observar en la imagen, el Estado de Resultados Proyectado muestro los Ingresos, Costos y Gástos estimados en función de la información de nuestro ejemplo. También para calcular las depreciaciones y los gastos financieros se determinarón a través de los años de vida util del Galpón, Maquinaria y Equipos y de una tabla de amortización de la deuda respectivamente.

Ahora bien, el siguiente punto es aplicar todo lo del punto sobre como hacer un Flujo de Caja Proyectado para obtener este informe financiero. A continuación, presentamos como queda el modelo del Flujo de Caja Proyectado de nuestro ejemplo así como también las indicaciones sobre como se llegaron a los resultados:

Ejemplo de Flujo de Efectivo Proforma
  1. El Saldo Inicial en el periodo 0 es igual a $0 debido a que el proyecto todavía no se pone en marcha. En cambio, en los siguientes periodos el Saldo Inicial va incrementando y es simplemente igual al Saldo Final de cada periodo anterior.
  2. En el Flujo Operacional vemos en el las Entradas de Efectivo únicamente tenemos los ingresos provenientes de las Ventas así como en las Salidas de Efectivo nos encontramos con todos los desembolsos de la operación (con excepción de las depreciaciones). Todos estos datos los obtenemos de cada periodo del Estado de Resultados Proyectado el cual fue realizado según la información del ejercicio.
  3. Por la parte del Flujo de la Inversión solamente encontramos valores en el periodo 0. Esto es porque solo en este año hubo ingreso de fondos de capital por $10.000.000 de los cuales $8.500.000 fueron utilizados en la compra de Activos Fijos. En los siguientes periodos no se encuentran valores porque no se estima que exista nuevos fondos de capital, venta de los Activos Fijos o nuevamente compra de otros Activos No Corrientes.
  4. También vemos que tenemos un Flujo de Caja Proyectado con Préstamos Bancario. Es por esta razón que en el periodo 0 vemos entrada de dinero proveniente del préstamos pero, en los siguientes periodos empieza a pagarse las cuentas así como el interés de esta obligación financiera. Por una parte, los intereses los obtenemos de los Gastos Financieros de nuestro Estado de Resultados Proforma pero, para las cuotas se debe realizar una tabla de amortización para determinarlas.
  5. El Flujo de Efectivo Neto no es más que la suma del monto total del Flujo de la Operación, de la Inversión y del Financiamiento. Estos valores representan el resumen del efectivo que ha quedado o salido de la empresa en cada periodo proyectado.
  6. Finalmente, el Saldo Final de Efectivo de cada periodo es simplemente la suma del Saldo Inicial de cada año con su Flujo de Efectivo Neto. Adicionalmente, este representa el saldo final de efectivo con el que se queda la empresa no solo tomando los resultados del periodo sino también incluyendo el Saldo Inicial con el que empezó.

Esto ha sido todo por nuesta parte, esperamos que este post haya sido de tu interes y utilidad para aprender todo sobre el Flujo de Caja Proforma así como también para entender como hacer un Flujo de Caja Proyectaco con o sin financiamiento.

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