SOMOS FINANZAS

Blog Especializado en Finanzas Corporativas

somosfinanzas.site
TIR
An√°lisis de Proyectos

Tasa Interna de Retorno TIR: Definición, Fórmula y Ejercicio Resuelto

¬ŅQu√© es la Tasa Interna de Retorno TIR? B√°sicamente

La Tasa Interna de Retorno TIR (“en ingl√©s Internal Rate of Return”) es una de las t√©nicas m√°s utilizadas cuando se requiere elaborar presupuestos de capital; por concepto, es una t√©cnica empleada que mide si un proyecto (sea la puesta en marcha de una empresa; la expansi√≥n a una nueva linea de productos; la compra de nueva maquinaria, mejora de la tecnolog√≠a; etc) dados los flujos de efectivo que se espera obtener justifica la inversi√≥n o no.

B√°sicamente la importancia de la Tasa Interna de Retorno TIR es que esta se se utiliza para tomar decisiones sobre si aceptar o rechazar un proyecto; conociendo que los criterios son:

  • Si la Tasa Interna de Retorno TIR es mayor que el costo de capital, se acepta el proyecto.
  • Si la Tasa Interna de Retonor TIR es menor que el costo de capital, se rechaza el proyecto.

Como vemor la Tasa Interna de Retorno es un indicador que se compara contra el Costo de Capital del proyecto para tomar decisiones.

¬ŅQu√© significa la Tasa Interna de Retorno TIR? Avanzado

La definición de la Tasa Interna de Retorno indica que esta representa la tasa de rendimiento que ganará la empresa si invierte en el proyecto y recibe las entradas de efectivo esperadas.

Como veremos más adeltante y se explicará detalladamente; la Tasa Interna de Retorno TIR también es la tasa de descuento que iguala el VPN (valor presente neto) de una oportunidad de inversión con $0 (debido a que el valor presente de las entradas de efectivo es igual a la inversión inicial).

Como se mencionó anteriormente la Tasa Interna de Retorno se compara contra el Costo de Capital del proyecto; para ello se debe saber que la primera la obtenemos proyectando los flujos de efectivo que generará el proyecto y; la segunda determinando la inversión necesaria, la forma de financiarse (con recursos porpios Capital o recursos externos Deuda) y el costo de la estructura de financiamiento.

A continuación vamos a ver detalladamente y paso por caso cada uno de estos temas bien explicados.

Tasa Interna de Retorno TIR Ejemplo

La empresa “Somos-Finanzas” ha decido comprar una nueva nave industrial para realizar sus operaciones; sin embargo, para determinar si se acepta o rechaza el proyecto; se requiere analizar la Tasa Interna de Retorno y compararla con la estructura del Costo de Capital del negocio para tomar una decisi√≥n.

El Jefe Financiero ha pronosticado cuanto se requiere de inversión, analizando que entre la compra del terreno; las adecuaciones necesarias; la compra de maquinaria; equipos de computación y pronostico de gastos en personal y resto de costos y gastos involucrados para poner en marcha la nueva nave se requiere al menos un monto de $110.000.

Por √ļltimo, tambi√©n se presentan los Flujos de Efectivo pronosticados para 5 a√Īos debido al monto de la inversi√≥n y el Costo de Capital o Tasa de descuento seg√ļn la estrucutura de financiamiento de la empresa la cual es de 15%.

Para que el proyecto sea aprobado, es necesario que la Tasa Interna de Retorno sea mayor a la Tasa de Descuento; caso contrario la empresa “Somos-Finanzas” tomar√° la decisi√≥n de no realizar la compra de la Nave Industrial.

A continuación vamor a realizar el cálculo de la Tasa Interna de Retorno y exponer la fórmula para hallar su resultado:

¬ŅC√≥mo calcular la Tasa Interna de Retorno TIR?

Lo primero que se debe realizar es proyectar los flujos de efectivo que generar√° el proyecto.

Un proyecto de mediano plazo como la compra de nueva maquinaria o instauraci√≥n de mejor tecnolog√≠a normalmente es una inversi√≥n de mediano plazo que deber√≠a proyectarse a 3 o 5 a√Īos; por otro lado, la compra de una nueva nave industrial, un edificio o la inaguraci√≥n de una sucursal significa una inversi√≥n de largo plazo que deber√≠a proyectarse a 7 o 10 a√Īos m√≠nimo.

Una vez realizado esto se puede proceder a calcular la TIR tal como veremos enseguida.

Ejemplo de la Tasa Interna de Retorno TIR

Como se observa el a√Īo 0 representa el monto de la Inversi√≥n Total del Proyecto, es decir el Capital invertido. A partir del a√Īo 1 suponemos que ya empieza a trabajar la nueva nave industrial por lo cual proyectamos sus flujos de efectivo para determinar la TIR. En este caso, se ha proyectado los flujos de efectivo a solamente 5 a√Īos por el monto de la inversi√≥n que es tan solo de $110.000.

Como calcular la tasa interna de retorno TIR

Adem√°s de tener calculados los Flujos de Efectivo pronosticados para cada a√Īo; debemos tener en cuenta que a cada flujo debemos traerlos a valor presente y para ello se debe contar con el valor de la Tasa de Descuento de la empresa.

Cuando traemos los Flujos de Efectivo a Valor Presente lo que estamos realizando es determinar el valor de estos Flujos futuros al momento presente; esto lo realizamos para obtener el Valor Actual Neto que es igual a la suma de la inversión en valor negativo más todos los Flujos de Efectivo traidos a Valor Presente.

Por √ļltimo, el Valor Presente indica si la inversi√≥n o capital se recupera o no durante el periodo de tiempo analizado; como vemos en nuestro ejemplo obtuvimos un resultado negativo lo cual indica que en 5 a√Īos no se recupera la inversi√≥n.

Fórmula para calcular la Tasa Interna de Retorno TIR

Como vamos a ver existen dos formas de obtener este indicador; la primera es mediante el uso de herramientas como una calculadora financiera o directamente con Excel y la segunda; aunque prácticamente ya no usada por el nivel de esfuerzo que requiere, el tiempo y la aproximación no exacta del resultado es de forma manual.

En este art√≠culo vamos a revisar √ļnicamente como sacar seg√ļn nuestro ejemplo la Tasa Interna de Retorno en Excel:

Tasa Interna de Retorno TIR con Excel

Ejercicio resuelto de la Tasa Interna de Retorno TIR

Para hacer la Tasa Interna de Retorno TIR con Excel debemos usar la f√≥rmula =TIR( ) y seleccionar los Flujos Netos de Efectivo desde el a√Īo 0 hasta el a√Īo 5.

Se debe tener claro que como vemos en el a√Īo 0 se representa el monto total de la inversi√≥n y que para calcular la Tasa Interna de Retorno TIR en Excel este valor debemos representarlo como un valor negativo.

La inversión se representa como un valor negativo debido a que los Flujos de Efectivo positivos deben ser al menos igual o mayor a este monto.

An√°lisis del Ejercicio Resuelto de la Tasa Interna de Retorno TIR

Como se ha explicado en este caso la empresa “Somos-Finazas” se ha basado en el c√°lculo de la Tasa Interna de Retorno TIR para elaborar su presupuesto de Capital y tomar decisiones sobre si aceptar o no el proyecto.

Como primer punto, la interpretaci√≥n de la Tasa Interna de Retorno se debe realizar observando su resultado en este caso de 13,36%; esto lo que quiere decir es que en si el proyecto logra generar efectivo y especialmente rentabilidad para la empresa; pues el retorno que la organizaci√≥n obtendr√≠a al t√©rmino de los 5 a√Īos de estudio seg√ļn lo pronosticado ser√≠a de un 13,36%.

Ahora bien si comparamos la Tasa Interna de Retorno con la Tasa de Descuento observamos que la primera es de 13,36% y la segunda de 15%; esto lo que quiere decir es que el retorno que ofrece el proyecto es menor al Costo de Capital de la estructura de financiamiento de la empresa o; dicho de otra manera, el retorno que nos ofrece la inversión es inferior al retorno que debemos ofrecer a quienes nos prestan su dinero para poner en marcha el proyecto.

Es por este motivo que el proyecto no debería ser aceptado y mas bien se debería analizar soluciones como planificar otro tipo de proyecto; reanalizar los Flujos de Efectivo proyectados o cambiar la estructura de financiamiento de la empresa.

Tasa Interna de Retorno TIR y Valor Presente Neto (VAN)

Al principio del artículo mencionamos que la TIR es la Tasa de Descuento que iguala el VPN Valor Actual Neto de una oportunidad de inversión con $0.

Como se calcul√≥ en nuestro ejemplo obtuvimos un resultado negativo en el VPN al traer cada uno de los Flujos de Efectivo Netos a Valor Actual teniendo en cuenta la Tasa de Descuento del 15%; esto nos indic√≥ que la inversi√≥n no se recupera durante los 5 a√Īos de estudio.

Esta es otra razón por la que la TIR no supera a la Tasa de Descuento y es rechazado el proyecto.

Vídeo sobre la TASA INTERNA DE RETORNO TIR en Excel

A continuación, te dejamos un video explicativo sobre la Tasa Interna de Retorno TIR y el Valor Actual Neto VAN, en donde podras complementar todo lo que acabas de aprender así como también verás como resolvemos un ejercicio diferente de la TIR en Excel en el cual obtendremos diferentes resultados y así mismo realizaremos una interpretación distinta.

Preguntas Frecuentes

¬ŅQue significa una Tasa Interna de Retorno negativa?

Esto lo que quiere decir es que el proyecto genera durante los periodos en estudio Flujos de Efectivo negativos y; por lo tanto no esta generando ninguno retorno positivo para la empresa.

¬ŅCuando la Tasa Interna de Retorno TIR es buena?

No existen ninguna TIRrecomendada, ni ideal, ni óptima; la TIR es buena para el inversionista cuando supera a la Tasa de Descuento de la empresa.

¬ŅQu√© Tasa Interna de Retorno es mejor?

Cuando comparamos diferentes proyectos para analizar cual se elige y pone en marcha, la TIR aceptable es la m√°s alta comparada con el Costo de Capital.

¬ŅSe puede hacer el c√°lculo de la Tasa Interna de Retorno de forma manual?

Si se puede hacer, aunque su resultado es una aproximación y no el valor exacto, se lo realiza mediante un proceso que se llama interpolación.

¬ŅQu√© significa una Tasa Interna de Retorno igual a 0?

Es un caso muy extra√Īo obtener una TIR igual a cero; sin embargo, esto lo que significa es que el proyecto no genera retorno para la empresa ni tampoco p√©rdidas.

→ DA CLICK a este enlace para conocer más temas relacionados con los Presupuestos de Capital y el Análisis de Proyectos de Inversión.

Esperamos que este blog te haya sido de inter√©s y de mucha utilidad. Puedes dejarnos cualquiera de tus preguntas o dudas a continuaci√≥n y te aseguramos una respuesta temprana.

¬°Haz clic para puntuar esta entrada!
(Votos: 1 Promedio: 5)