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Esta es una imagen de portada utilizada para un post sobre Valor Presente Neto VPN ▷ ¿Qué es?, Fórmula y Ejercicios Resueltos
Análisis de Proyectos

Valor Presente Neto VPN ▷ ¿Qué es?, Fórmula y Ejercicios Resueltos

¿Qué es el Valor Presente Neto VPN en Finanzas?

El Valor Presente Neto VPN o también llamado Valor Actual Neto VAN en finanzas es uno de los métodos más utilizado por las grandes compañías para evaluar proyectos de inversión.

Entender que es el Valor Actual Neto VAN es muy fácil:

  1. Cuando una empresa desea realizar una inversión debe primero obtener financiamiento que lo puede conseguir a través de aportes de Capital de los dueños o accionistas de la organización y/o por medio de agentes externos como por ejemplo un banco.
  2. Una vez que la empresa analiza que efectivamente puede conseguir el financiamiento debe proyectar flujos de efectivos que se espera que reciban una vez puesto en marcha el proyecto de inversión.
  3. El cálculo del Valor Actual Neto VAN es entonces la técnica utilizada para traer a valor actual estos flujos de efectivo a una tasa de descuento predetermina (Costo Promedio Ponderado de Capital) y que nos indicará si la inversión podrá sere recuperada así como también si el proyecto es rentable.

La definición del Valor Presente Neto VPC nos indica que esta es la técnica más desarrollada para la elaboración de presupuestos de capital ya que toma en cuenta el cambio del valor del dinero de los inversionistas conforme transcurre el tiempo.

Otro concepto de Valor Presente Neto nos indica que es un cálculo que resta la inversión inicial de un proyecto del valor presente de sus flujos de entrada de efectivo descontados a una tasa equivalente al Costo de Capital Promedio Ponderado.

Cabe destacar que el método de Valor Presente Neto utiliza la tasa de descuento de la organización debido a que esta representa el rendimiento mínimo que debe ganar un proyecto de inversión para incrementar la riqueza de los inversionistas.

Para terminar de entender que es el VAN en finanzas revisemos como saber si aceptar o rechazar un proyecto de inversión de largo plazo.

Criterio de decisión del Valor Actual Neto VAN

Como revisamos en la definición del Valor Actual Neto VAN, este es un método utilizado para saber si se debe aprobar o rechazar un proyecto de inversión; para ello debemos basarnos en la siguiente regla de decisión:

  • Si el Valor Presente Neto es mayor que $0, el proyecto se acepta dado que genera valor para la empresa y el inversionista.
  • Si el Valor Presente Neto es menor que $0, el proyecto se rechaza dado que destruye valor para la empresa y el inversionista.

Por último, es importante destacar que el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno TIR se relacionan fuertemente y de hecho los analistas de proyectos de inversión utilizan ambos métodos para tomar decisiones, esto se debe a que:

  • Cuando el Valor Actual Neto es mayor que $0 quiere decir que la Tasa Interna de Retorno TIR es superior a la Tasa de Descuento lo cual también es otro indicador que confirma que el proyecto debe aceptarse.
  • Si el Valor Actual Neto es menor a $0 quiere decir que la Tasa Interna de Retorno TIR es inferior a la Tasa de Descuento y por ende el proyecto debe ser rechazado.

A continuación, vamos a explicar como sacar el Valor Actual Neto VAN, sin embargo, si te interesa conocer más información sobre ventajas y desventajas del Valor Actual Neto así como conocer para qué más sirve esta técnica, te invitamos a revisar la parte final de este post.

Fórmula del Valor Presente Neto VPN

Cuando nos interesa saber como se calcula el Valor Presente Neto VPN, los profesores y libros suelen exponer la siguiente fórmula:

Fórmula del Valor Presente Neto

Entender la fórmula del Valor Actual Neto VPN es fácil:

  • FEt: FE es el Flujo de Efectivo de un determinado año y el subíndice t nos indica el año en el que se generó dicha entrada de efectivo.
  • R: Este es el valor de la Tasa de Descuento de la empresa (16%, 10%, 8%, etc).
  • t: Como ya mencionamos esta letra representa el año en el cual se genera la entrada de Efectivo.
  • FE0: Este es el primer flujo de efectivo y no es más que el flujo de salida de la inversión, es decir, el monto total de capital que aportaron los inversionistas.

Una forma para que podamos entender la fórmula para calcular el Valor Presente Neto VPN de manera más sencilla es presentarla mediante la siguiente expresión:

Fórmula del Valor Actual Neto

Como se observa, es más fácil entender como calcular el Valor Presente Neto VPN si analizamos que este es igual a la suma de todos los flujos de entrada generados durante los X años de estudio y traidos a valor actual menos la inversión de capital colocada para poner en marcha el proyecto.

En el siguiente punto vamos a desarrollar un ejemplo de aplicación práctico donde terminaremos de entender como calcular el Valor Actual Neto de un proyecto de inversión.

Ejercicios de Valor Presente Neto VPN

La empresa Somos Finanzas quiere evaluar la viabilidad de comprar maquinaria, vehículos y equipo por un monto de $2.000.000, la Junta Directiva ha decidido financierse con una estructura de 45% con Recursos Ajenos y 55 con Recursos Propios.

Se dispone al Gerente Financiera el informe de los Flujos de Efectivo proyectados para 5 años y se presenta una tasa de descuento del 15%.

Se solicitar explicar como hallar el Valor Presente Neto y tomar una decisión sobre si se debería aceptar o rechazar el proyecto de inversión.

Ejemplo de Valor Presente Neto

Para resolver este ejercicio ejemplo de Valor Presente Neto lo primero que debemos realizar es traer cada uno de los valores de los Flujos de Efectivo Proyectados a valor actual y luego determinar el valor actual neto.

Además, cabe destacar que el Flujo de Efectivo en el año cero tiene simbolo negativo porque esto representa la salida de dinero, es decir, el gasto realizado para poner en marcha el proyecto.

1. Calcular el Valor Actual de cada Flujo de Efectivo Proyectado

En primer lugar, debemos traer el Flujo de Efectivo de cada año a valor actual utilizando la siguiente fórmula:

Fórmula del Valor Actual

Lo que debemos hacer es tomar el valor del Flujo de Efectivo de cada año y dividirlo para (1 – la tasa de descuento) y esta expresión elevada para el año del flujo que hayamos tomado.

Si lo realizamos debemos obtener los siguientes resultados:

Valor Actual Neto Ejercicios Resueltos

Antes de proceder con el ejemplo práctico del Valor Actual Neto, es pertinente observar que en el año 0 el Flujo de Efectivo llevado a valor actual es el mismo dado que el objetivo es traer únicamente los Flujos de Efectivo Proyectados, es decir, las entradas generadas a partir del año 1 debemos traerlas al año 0.

Esto se realiza porque lo que el poder adquisitivo de $1000 a día de hoy no será igual que dentro de 5 años por ejemplo, y traemos los Flujos utilizando la tasa de descuento de la organización porque recordemos que esta representa el Costo Promedio Ponderado de Capital.

Una vez completado este paso podemos proceder a aplicar la fórmula para el cálculo del Valor Presente Neto VPN.

2. Calcular el Valor Actual Neto VAN

Por último, tal como lo habíamos explicado en el punto de como se calcula el Valor Actual Neto, lo que debemos hacer ahora es sumar todos los Flujos de Efectivo traidos a valor actual y a este resultado restarlo para la inversión inicial realizada con los fondos de capital.

El ejemplo resuelto del Valor Actual Neto debería quedarnos de la siguiente forma:

Valor Presente Neto Ejercicios Resueltos

Para nuestro ejemplo hemos tenido un resultado de -$51.569,55, es importante mencionar que para llegar a este resultado hemos sumando todos los valores de la columna de los Flujos de Efectivo en VA incluyendo el de la inversión de capital ya que este valor ya se encuentra con símbolo negativo.

Antes de proceder con la interpretación de nuestro resultado, es importante que sepas que si quieres aprender con más ejercicios de Valor Presente Neto puedes observar el video que te dejamos al final de este post, donde te explicamos todo sobre la Tasa Interna de Retorno TIR y el Valor Presente Neto VPN.

Interpretación del Valor Actual Neto VAN

Una vez finalizado nuestro ejercicio de Valor Actual Neto, debemos proceder a interpretar el resultado obtenido; si recordamos la regla de decisión del VPN en finanzas podemos concluir lo siguiente:

  1. La empresa Somos Finanzas no debe aceptar el proyecto de inversión dado que durante los 5 años de estudio, la organización no recupera la inversión.
  2. Dado que no se recupera la inversión, lo que quiere decir esto, es que al proyecto no genera una tasa de rendimiento que supere la tasa mínima de la organización (tasa de descuento) para generar riqueza.
  3. En conclusión, este proyecto de inversión no es rentable para Somos Finanzas, porque el Valor Presente Neto VPN refleja un resultado negativo, lo cual quiere decir que no se recupera la inversión y, por el contrario se destruye valor para los fondos de los inversionistas.

Por otro lado, como veremos en los siguientes ejercicios resueltos de Valor Actual Neto obtendremos un resultado en el VAN positivo, lo cual quiere decir que la empresa recupera la inversión y por tanto debe aceptar el proyecto.

Como conclusión, es importante que la explicación del Valor Actual Neto consista en identificar si la inversión de los dueños de la empresa es recuperada dentro del periodo de análisis.

Además de ello, es importante que el análisis del Valor Presente Neto VPN sea acompañado al menos del cálculo de la Tasa Interna de Retorno para de esta manera complementar el estudio y reconocer exactamente porque se debe o no rechazar un proyecto de inversión.

Preguntas sobre el VPN en Finanzas y otros temas relevantes

¿Qué significa un Valor Presente Neto Negativo?

En el primer punto de este post explicamos que significa el VPN en finanzas y determinamos los criterios de decisión para saber si aceptar o no un proyecto de inversión.

Un Valor Presente Neto VPN negativo nos indica que la inversión no se recupera dentro del periodo de estudio, la explicación del resultado negativo se debe a dos cosas:

  1. Obtenemos un resultado negativo porque los flujos de efectivo proyectados y traidos a valor actual sumados no superar el valor de la inversión de capital.
  2. Esto se debe a dichos flujos de efectivo ofrecen implícitamente una tasa de rendimiento inferior a la tasa de descuento de la organización.

Es importante siempre acompañar el análisis del Valor Presente Neto de un proyecto con el cálculo de la Tasa Interna de Retorno, ya que esta segunda nos indicará de forma más precisa la tasa de rendimiento del proyecto.

¿Qué significa un Valor Presente Neto igual a cero?

Cuando el Valor Presente Neto VPN no es mayor ni inferior a cero, es decir, es igual a cero significa tres cosas:

  1. La primera, es que el proyecto si recupera la inversión de capital, por tanto, los inversionistas que despositaron su capital en la empresa van a recuperar su dinero.
  2. Sin embargo, el proyecto no genera ni destruye valor para la empresa, es decir, el proyecto genera una tasa de rendimiento exactamente igual a la tasa de descuento, por lo cual no genera riqueza para la organización pero tampoco la destruye.
  3. No es recomendable aceptar un proyecto de inversión que tiene un VAN en finanzas igual a cero debido a que el objetivo de toda inversión debe ser no solo mantener la tasa de descuento sino también superarla.

Es importante siempre acompañar el análisis de un proyecto de inversión con el cálculo de la Tasa Interna de Retorno y el Valor Presente Neto VPN, ya que la primera nos indicará de forma más precisa la tasa de rendimiento del proyecto.

¿Para que sirve el Valor Presente Neto VPN?

Como acabamos de revisar, el Valor Actual Neto financiero es utilizado principalmente para la elaboración de presupuestos de capital, es decir, para el proceso de evaluación y selección de los proyectos de inversión de largo plazo que ofrecen recuperación del capital invertido y un mayor retorno.

Aparte de ello, la importancia del Valor Presente Neto no únicamente se origina para la evaluación de proyectos de inversión, en si, este método es aplicado para conocer si cualquier tipo de desembolso inicial que en un futuro generará entradas de efectivo es viable o no.

Por ejemplo, una persona que quiere realizar un post grado se podría cuestionar si es viable dejar de trabajar y gastar cierta cantidad de dinero en sus estudios durante n años para que, luego de finalizar su curso las entradas de dinero futuras cubran el desembolso y el costo de oporunidad de dejar de trabajar.

El Valor Presente Neto en matemáticas financieras también tiene un papel muy importante, tanto las instituciones financieras como en las finanzas personales, es útil aplicar el VAN para conocer por ejemplo si un monto de dinero que ofrece una tasa de interes x y que otorga cierta cantidad de intereses mensualmente es mejor que otro monto de dinero a un diferente plazo y con diferentes tasas de interés.

La respuesta del para que sirve el Valor Actual Neto podría ser explicada de manera resumida indicando que es útil para evaluar cualquier tipo de inversión que inicie con un desembolso de dinero y que se espera recibir dividendos en un futuro.

Valor Presente Neto Ventajas y Desventajas

Con base a la explicación del Valor Actual Neto que empezamos realizando al inicio de este post podemos mendionar las siguientes ventajas y desventajas:

ventajas y desventajas del valor presente neto

Ejercicios en Excel del Valor Presente Neto VPN

Para finalizar te dejamos un video explicativo en el cual podrán reforzar todo sobre el Valor Actual Neto VAN en Excel.

En este video podras encontrar ¿Qué es el Valor Presente Neto VPN? ¿Para qué sirve?¿Cuál es su fórmual? y Diferentes Ejemplos e Interpretaciones.

Esto ha sido todo por nuestra parte, esperamos que este post haya sido de tu utilidad para entender que significa valor actual neto, como podemos calcularlo y la decisión que deberíamos tomar una vez obtenido su resultado.

→ DA CLICK a este enlace para conocer más temas relacionados con los Presupuestos de Capital y el Análisis de Proyectos de Inversión.

Recuerda que Somos Fiananzas esta a tu servicio por lo cual ante cualquier duda o consulta puedes escribirtos en los comentarios o contactarte directamente con nosotros y recibirás una respuestas muy temprana.

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