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Portada de un Post sobre Apalancamiento Financiero
Razones Financieras

Apalancamiento Financiero – ¬ŅQu√© es?, Caracter√≠sticas F√≥rmula, Ejemplos e Interpretaci√≥n

¬ŅQu√© es el Apalancamiento Financiero?

Antes de pasar a explicar que significa el Apalancamiento Financiero, es pertienente empezar detallando que esta es una de las razones financieras que pertenencen a la categor√≠a de los Ratios de Endeudamiento. En este sentido, la definici√≥n del Apalancamiento Financiero hace referencia a conocer si el uso de los Pasivos le permite a una empresa generar mayor rentabilidad sobre su Patrimonio de lo que podr√≠a lograr sin apalancarse en estos Recursos Ajenos. Otros autores, tambi√©n se√Īalan el concepto del Apalancamiento Financiero como un indicador que mide el nivel en que una empresa esta aprovechando el Financiamiento con Recursos Ajenos para incrementar la rentabilidad de los accionistas.

Básicamente, para entender qué es Apalancamiento Financiero, podríamos entender que se trata de una Razón Financiera que mide el grado de apalancamiento de los Pasivos que tiene una empresa para incrementrar la rentabilidad de sus inversionistas. A más de ello, la importancia del Apalancamiento Financiero radica en que ante su aplicación se puede conocer si una organización tiene un muy bajo apalancamiento de los Pasivos el cual provoca que disminuya la rentabilidad de los accionistas. En este conexto, el Apalancamiento Financiero y la Estructura de Capital de una empresa tienen bastante relación. Esto, porque lo que se busca en toda organización es tener un nivel adecuado de Capital que permita cumplir con los niveles de rentabilidad exigidos por los accionistas.

Adicionalmente, también se debe conocer que el Apalancamiento Financiero en inglés también es conocido como Financial Appeceament. Esto es importante conocer, porque varios autores defininen el concepto como también la fórmula del Ratio de Apalancamiento Financiero de diferentes maneras. Sin embargo, en los siguientes puntos, demostraremos su forma de cálculo correcta y las diferencias con las expresiones que plantean otros autores.

Características de la Razón de Apalancamiento Financiero

Con la finalidad de comprender de mejor manera para qué sirve el Apalancamiento Financiero en una empresa pasemos a revisar algunas características importantes sobre este índice financiero:

  • Es un indicador financiero de Endeudamiento porque su objetivo es proveer informaci√≥n sobre si una organizaci√≥n deber√≠a incrementar o disminuir su nivel de Financiamiento con Recursos Ajenos.
  • El Apalancamiento Financiero y el Riesgo Financiero de Endeudamiento con Recursos Propios tienen bastante relaci√≥n. Esto porque un muy bajo nivel de Apalancamiento con los Pasivos indica que la empresa tienen une excesivo Capital que provoca que disminuya la Rentabilidad por Acci√≥n.
  • Su c√°lculo se basa en determinar si la Estructura del Capital como los Gastos Financieros tienen un tama√Īo adecuado para que incrementar la rentabilidad de los Accionistas a trav√©s del Financiamiento con Recursos Ajenos.

En conclusión, el Apalancamiento Financiero para una empresa es un indicador de vital importancia para evaluar su Estructura de Capital como el nivel de Gastos Financieros que realiza. Todo esto, en virtud de lograr incrementar y no perjudicar la rentabilidad de los Accionistas de una empresa.

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Fórmula del Apalancamiento Financiero

Ahora que se ha entendido como funciona el Apalancamiento Financiero teóricamente, podemos pasar a revisar como calcular este indicador de Finanzas. Para ello, en primer lugar, presentaremos la expresión a través de la cual se determinar su resultado y, en segundo lugar, analizaremos el cálculo del Apalancamiento Financiero:

F√ďRMULA DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

Como vemos, la fórmula para el Apalancamiento Financiero es muy sencilla de aplicar y simplemente se requieren de los siguientes elementos:

  • Activo Total: Es la Inversi√≥n Total que tiene una empresa. Corresponde a la suma del Activo Corriente y el Activo no Corriente.
  • Patrimonio: Corresponde a la suma de todas las cuentas patrimoniales como Capital, Reservas, Utilidades Acumuladas, Utilidades, entre otras.
  • Utilidad antes de Impuestos: Es igual a los beneficios que ha generado una empresa justo antes de cancelar la carga impositiva al Estado. Algunos pa√≠ses exigen a m√°s de impuestos pagos de Utilidades a los Trabajadores por lo cual en estos casos, tomar√≠amos las Utilidades antes de Impuestos y Trabajadores.
  • Utilidad antes de Intereses e Impuestos: Corresponde a las Utilidades que ha generado una empresa con su propia operaci√≥n. Algunos autores toman la Utilidad Operacional mientras que otros utilizan la Utilidad antes de Intereses e Impuestos que tambi√©n incluye a los Ingresos y Egresos Extraordinarios.

Ahora bien, se debe mencionar que algunos autores interpretan el Apalancamiento Financiero a través de distintas fórmulas que también van a otrogar diferentes resultados y por tanto tienen diferentes conceptos. A continuación, presentamos estos diferentes tipos del Grado de Apalancamiento Financiero:

  • Pasivos / Activo Total = Este indicador m√°s bien hace referencia a la relaci√≥n Deuda – Activo y es una raz√≥n financiera de endeudamiento. Representa el porcentaje del Activo que esta financiado con Recursos Ajenos.
  • Utilidad antes de Impuestos e Intereses / Utilidad antes de Impuestos = Esta raz√≥n es m√°s bien un Ratio de Rentabilidad. Mide el efecto que tienen los Gastos Financieros sobre las Utilidades.

¬ŅCu√°l es el mejor Grado de Apalanamiento Financiero?

En este punto, lo que revisaremos es que significan los diferentes resultados que podríamos obtener aplicando la Fórmula del Grado de Apalancamiento Financiero así como también cual es el resultado óptimo. Con respecto a los diferentes valores que podría tomar esta razón financiera son los siguientes:

  • Apalancamiento Financiero Positivo: Lo que indica es que la empresa luego del Pago de Gastos Financieros de igual menra obtiene Utilidad para repartir a sus Accionistas. Sin embargo, esto no es suficiente para indicar que existe un correcto Apalancamiento Financiero.
  • Financiero Negativo: Quiere decir que el Pago de Gastos Financieros provoca que la empresa empiece a tener Utilidades Negativas. En este caso, podr√≠a ser un problema de un excesivo Apalancamiento Financiero o bi√©n una mala gesti√≥n comercial y/o de costos y gastos.
  • Apalancamiento Financiero menor a 1: Si bien la empresa despu√©s de pagar sus Gastos Financieros tiene Utilidades positivas esto podr√≠a representar dos cosas. La primera, que la empresa esta otorgando excesivos Gastos Financieros por lo cual una gran parte de las Utilidades se estan llevando los Agentes de Financiamiento con Recursos Ajenos. La segunda, la Estructura de Capital no es la correcta, debido a que se tiene un elevado grado de Patrimonio que reduce la rentabilidad por acci√≥n.
  • Apalancamiento Financiero igual a 1: Esto es muy dificl de que sucediera, sin embargo, lo que significar√≠a es que la empresa no realiza Gastos Financieros o que no tienen Financiamiento con Recursos Ajenos.
  • Apalancamiento Financiero mayor a 1: Esta ser√≠a la situaci√≥n ideal, en donde una empresa realiza un nivel adecuado de Gastos Financieros de manera que no se lleven gran parte de las Utilidades y al mismo tiempo ayuda a incrementar la Rentabilidad de los Accionistas.

Sin embargo, ¬ŅCuanto mayor a 1 deber√≠a ser esta raz√≥n financiera de Apalancamiento? Para ello, las empresas suelen realizar an√°lisis m√°s pronfundos sobre la Estructura del Capital relacionado con el Costo Promedio Ponderado de Capital as√≠ como los niveles de rentabilidad exigidos por los inversionistas. Por el momento, un √ćndice de Apalancamiento Financiero mayor a uno ya refleja un correcto apalancamiento de los Pasivos para incrementar la rentabilidad de los accionistas.

Ejemplo de Apalancamiento Financiero

Finalmente, con el pro√≥sito de aplicar todo lo aprendido pasemos a revisar algunos ejercicios del Apalancamiento Financiero. Para ello, la empresa Somos Finanzas muestra a continuaci√≥n, su Balance General y Estado de Resultados de los √ļltimos dos a√Īos de operaci√≥n. Se solicita tomar esta informaci√≥n para calcular el Grado de Apalancamiento Financiero de la empresa. As√≠ mismo, se desea presentar una respuesta sobre si en estos tres √ļltimos a√Īos la organizaci√≥n a manejado un correcto Apalancamiento con su Financiamiento con Recursos Ajenos.

EJERCICIO APALANCAMIENTO FINANCIERO
EJERCICIO APALANCAMIENTO FINANCIERO

Ejercicios Resueltos del Apalancamiento Financiero

Si apicamos todo lo que se reviso en el punto anterior sobre como calcular el Apalancamiento Financiero, para el periodo 2018 deberíamos tener el siguiente resultado:

ejercicio de apalancamiento financiero

De igual manera, para los siguientes periodos de nuestro ejercicio deberíamos llegar a las siguientes cifras:

Ejercicio resuelto del Apalancamiento Financiero

En este punto, vale hace notar que como vemos el Apalancamiento Financiero se compone de dos expresiones. Por un lado del Activo Total dividido para el Patrimonio que representa la cobertura de la Inversión sobre los Fondos Propios y; por otra parte, la UAII dividido para la UAI que indica que el Margen de Utilidad de los Beneficios antes de Impuestos con respecto a los Beneficios antes de Intereses e Impuestos. A la final, el resultado del Apalancamiento Financiero se debe a las variaciones de cualquiera de estas dos expresiones.

Interpretación del Apalancamiento Financiero

Por √ļltimo, lo que falta de comprender es como interpretar el Apalancamiento Financiero. Para ello, presentamos a continuaci√≥n, una litas con las principales interpretaciones que se deber√≠an realizar sobre los resultados de nuestro ejercicio del Grado de Apalancamiento Financiero:

  • En el a√Īo 2018 la empresa tiene un Apalancamiento Financiero igual a 1,37. Dado que este valor es superior a uno y positivo quiere decir que la empresa tiene un correcto nivel de Apalancamiento en sus Pasivos para incrementar la Rentabilidad del Patrimonio.
  • Al 2019 el Apalancamiento Financiero disminuye a 1,28. En primer lugar, esto significa que de igual manera la empresa esta manejando una correcta Estructura de Capital y Pasivos que beneficia al incremento de la rentabilidad para sus accionistas. En segundo lugar, este resultado se debe a que la cobertura del Activo sobre el Patrimonio disminuy√≥ as√≠ como el Margen entre el UAI y el AUII tuvo un incremento.
  • En el 2020 el Apalancamiento Financiero vuelve a elevarse a un nivel incluso mayor que el del 2018. Esto se debe a que si bien el Margen entre el UAI y el UAII increment√≥ (se pagan menos Gastos Financieros), la empresa modific√≥ su Estructura de Capital disminuyendo la cobertura de los Activos sobre el Patrimonio.
  • En todos los a√Īos la empresa sin embargo, ha logrado tener un eficiente Apalancamiento Financiero. Esto quiere decir, que tiene un adecuado nivel de Gastos Financieros como de su Estructura de Capital. Todo esto permite, que las Utilidades que quedan para los Accionistas sean las indicadas para tener una buena rentabilidad por acci√≥n.

Esto ha sido todo por nuestra parte, esperamos que este post haya sido de tu utilidad y agrado para aprender todo sobre el Apalancamiento Financiero y su Ventajas y Desventajas.

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