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Retorno del Patrimonio
Razones Financieras

ROE en Finanzas: Qué es, Fórmula, Ejemplo e Interpretación

¬ŅQu√© es el ROE?

ROE en ingl√©s “Return on Equity” y por su traducci√≥n en espa√Īol “Rendimiento sobre el Patrimonio”; es un ratio del sistema DuPont que tiene por significado medir el rendimiento ganado sobre la inversi√≥n de los due√Īos de la empresa.

Como veremos el ROE también por definición puede ser interpretado como una razón financiera que indica el costo del capital; esto en el sentido de que debe ser comparada con las expectativas de rentabilidad de los inversionistas de la empresa, el ROE de las empresas de la competencia del sector y las tasas de interés de las inversiones de largo plazo en las IFIs (Instituciones Financieras como Bancos o Cooperativas) o el Gobierno (Bonos del Estado).

Fórmula del ROE

Fórmula del ROE retorno sobre el Patrimonio

Como se puede observar, el ROE al ser un ratio del sistema DuPont incluye en su cálculo al ROA; aunque muchos financieros como veremos utilizan la fórmula simplificada, lo correcto es saber cómo interpretar este indicador financiero incluyendo en su análisis al ROA.

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Fórmula simplificada para determinar el ROE

Si tomamos la expresi√≥n expuesta anteriormente y simplificamos los t√©rminos de las Ventas y los Activos, obtenemos la siguiente f√≥rmula resumida; sin embargo volvemos a recalcar que esta expresi√≥n es utilizada √ļnicamente para saber c√≥mo se calcula el ROE; para el an√°lisis debemos interpretar el indicador tal como muestra su f√≥rmula completa.

Fórmula del Retorno sobre el Patrimonio ROE

Ejemplo del ROE

La empresa “Somos-Finanzas” muestra a continuaci√≥n de manera resumida sus Estados Financieros de los 5 √ļltimos a√Īos; se pide calcular y analizar el ROE:

Ejemplo del Retorno del Patrimonio ROE

Si aplicamos las fórmulas expuestas obtenemos los siguientes resultados: (recordemos que debemos analizar el ROE conjuntamente con el ROA)

Ejercicio Resuelto del Retorno sobre el Patrimonio ROE

Como se puede observar en los resultados; el ROE es una índice financiero que se expresa en porcentajes, esto debido a que el sistema DuPont lo que mide son retornos; a continuación mostramos cómo analizar el ROE correctamente:

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Interpretaci√≥n del ROE “Rentabilidad del Patrimonio”

Antes de proceder a la interpretaci√≥n de nuestros resultados, es preciso recalcar que hay muchas discusiones sobre si se deber√≠a tomar el valor total del Patrimonio para calcular el ROE o tomar las cuentas √ļnicamente de capital, reservas y utilidades, debido a que otras cuentas que suelen existir como donaciones o revalorizaciones en realidad no es dinero aportado por los due√Īos de la empresa.

La respuesta a esto se puede hallar en los libros; la mayor√≠a de ellos indican tomar el Patrimonio Total tal como lo hicimos en nuestro caso; la soluci√≥n est√° en que todo dinero que se encuentre en el Patrimonio es dinero de los due√Īos de la compa√Ī√≠a sea cual sea su procedencia; a√ļn as√≠ si se quisiera determinar el ROE tomando el Patrimonio Neto ser√≠a una decisi√≥n interna del los financieros de la empresa.

Interpretación básica del ROE

Ahora s√≠ pasemos a la interpretaci√≥n del ROE, como vemos en el a√Īo 2019 el Retorno sobre el Patrimonio de la empresa es 17,04%; lo que quiere decir esto es que por cada d√≥lar, peso o euro que los due√Īos de la empresa depositaron en el negocio, durante este √ļltimo a√Īo logran obtener pr√°cticamente 17 centavos o, ser√≠a lo mismo decir que por cada 100 d√≥lares, pesos o euros los socios o accionistas obtienen un rentabilidad de 17 d√≥lares.

Como segundo punto, lo mínimo que deberíamos hacer sería compararnos con la rentabilidad que ofrecen las IFIs o el Gobierno por inversiones de largo plazo como pólizas, plazos fijos o bonos del Estado; en la mayoría de países latinoamericanos la tasa de interés más alta entre estos agentes suelen ser la de las Cooperativas que ofrecen entre el 8% y el 9%. En este caso no hay duda para los inversionistas de nuestra empresa que estamos ofreciendo un rendimiento mucho mayor a estas inversiones financieras.

Como punto final, lo ideal sería compararnos con las mejores empresas del sector de nuestro giro del negocio; esto para conocer si la competencia ofrece mayor rendimiento a sus socios o accionistas, lo cual podría provocar que nuestros inversionistas opten por invertir en la competencia antes que en nuestra empresa o que resulte más dificultoso para nuestro negocio conseguir capital.

Como acabamos de analizar el ROE durante el a√Īo 2019 fue de 17,04%, este resultado fue mejor que el a√Īo anterior (2018) donde fue 15,88%; sin embargo durante estos 5 a√Īos la empresa ofrece menor retorno a los inversionistas; esto debido a que en el 2015, la empresa ofreci√≥ un Retorno sobre su Patrimonio de 21,70%; contin√ļa leyendo este art√≠culo para analizar estas variaciones.

¬ŅC√≥mo interpretar el ROE nivel experto?

Como primer punto si analizamos la participación que tiene el Patrimonio sobre los Activos; es decir si dividimos el Patrimonio para los Activos obtenemos los siguientes resultados:

An√°lisis del Retorno sobre el Patrimonio ROE

Para nuestro caso cuando la empresa tiene menor participaci√≥n del Patrimonio en sus Activos, ofrece un mayor Rendimiento a sus inversionistas; sin embargo, esto no quiere decir siempre que mientras menor Patrimonio tengamos signifique que ofrecemos mayor rendimiento a los due√Īos; recordemos que la f√≥rmula tambi√©n incluye en su c√°lculo a las Utilidades Netas.

Lo que se debe evaluar primero debería ser la situación del mercado y la competencia y las posturas y estrategias del gerente y junta directiva de la organización; muchas empresa prefieren tener mucho Patrimonio aunque signifique disminuir el ROE y otras empresas prefieren manejar montos mínimos de Patrimonio para incrementar el ROE aunque signifique que el negocio prácticamente le pertenezca a financiamiento externo o ajeno.

Si decidimos manejar un ROE alto, conseguir Capital va ser caro debido a que manejamos altas expectativas que debemos cumplir y a que el interés de pagar una deuda seguramente será más baja que cubrir estas expectativas de rentabilidad a los inversionistas.

Por ejemplo conseguir dinero mediante un pr√©stamos a largo plazo de un banco puede requerir pagar tasas de inter√©s de entre 12% y 20% dependiendo de los bancos del pa√≠s, el motivo de la deuda y la seguridad que ofrece nuestro negocio para que nos presten dinero; esta tasa de inter√©s ser√≠a m√°s baja que por ejemplo la que muestra “Somos-Finanzas” en el 2015 que fue de m√°s del 21%.

Por otro lado manejar un ROE muy bajo puede provocar que los inversionistas de nuestra empresa, retiren su dinero o que para la empresa sea dificultoso conseguir m√°s Capital.

Conclusión

Recordemos que al inicio del art√≠culo mencionamos que el ROE se debe interpretar conjuntamente con el ROA; para ello nuevamente te invitamos a que leas nuestro art√≠culo sobre el ROA para que puedas determinar si la empresa obtiene sus resultados del ROE y ROA debido a que la empresa es m√°s eficiente o a que la compa√Ī√≠a es m√°s rentable.

Video explicativo del ROE en Excel

Si todav√≠a tienes dudas sobre el Rendimiento sobre el Patrimonio, puedes observar nuestro video donde explicamos de una manera m√°s sencilla ¬ŅQu√© es el ROE? ¬ŅPara qu√© sirve? Su f√≥rmula y diferentes ejemplos con otros resultados y obviamente una diferente interpretaci√≥n:

Preguntas Frecuentes

¬ŅCu√°l es el ROE en Contabilidad?

El ROE es un indicador financiero y no uno de Contabilidad, es decir el cálculo, interpretación y análisis de esta indicador, entra en el campo de las Finanzas más no de la Contabilidad.

¬ŅQu√© significa un ROE negativo?

Un ROE negativo significa que la empresa no ha tenido utilidades netas, es decir, refleja pérdidas al final de su ciclo operativo y comercial; por ende indica que los inversionistas no obtienen rentabilidad por su Patrimonio o que tiene una rentabilidad negativa lo cual sería incorrecto interpretar.

¬ŅPara qu√© sirve el ROE?

El ROE en muchas empresas es un KPI de las estrategias de la empresa; sirve para evaluar la Rentabilidad que est√° ofreciendo el negocio a sus inversores y comparar el costo de la deuda del financiamiento ajeno contra el financiamiento propio.

¬ŅQue significa un ROE positivo?

Un ROE positivo quiere decir que la empresa ofrece rentabilidad a los socios o accionistas.

¬ŅQue quiere decir un ROE igual a 1?

En primer lugar el ROE como mencionamos anteriormente debe expresarse en porcentajes; si obtendremos un resultado igual a 1 quisiera decir que durante el periodo que analizamos las Utilidades recuperan el monto invertido por los inversionistas de la organización.

¬ŅCu√°l es el ROE ideal?

No se puede determinar a simple vista un ROE óptimo o aceptable; primero se debe devaluar conjuntamente las estrategias del negocio y el conjunto análisis financiero respectivo para determinarlo.

¬ŅQue significa un ROE igual a 0?

Un ROE igual a 0 significa que la empresa no ha tenido utilidades netas y por tanto lo que explicaría es que los inversionistas no han tenido Rentabilidad sobre su inversión en la empresa.

Esperamos que este blog te haya sido de inter√©s y de mucha utilidad. 

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Puedes dejarnos cualquiera de tus preguntas o dudas a continuación y te aseguramos una respuesta temprana.

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